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Domingo, 28 de febrero de 2021

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Viernes, 28 de Agosto de 2020

Sonae crece un 6% y sus ventas superan los 3.100 millones de euros en el primer semestre de 2020

● Rendimiento muy resiliente en todos los negocios en el primer semestre, mostrando una gran capacidad de adaptación en un contexto tan desafiante causado por la pandemia.
● El volumen de negocios consolidado de Sonae ha crecido un 5,9%, hasta los 3.136 millones de euros (M€), con un aumento de las ventas online sin precedentes y un incremento de la cuota de mercado en la mayoría de los negocios.
● La rentabilidad operacional se mantiene estable en una base comparable.
● Evolución del resultado neto explicada exclusivamente por la pandemia de la Covid-19, con un registro prudente de contingencias contables (non-cash): provisiones registradas en el 1T y una menor valoración de los activos inmobiliarios en el 2T.
● Estructura de capitales reforzada, con una disminución de la deuda neta de 498 M€ y refinanciaciones de más de 650 M€.
● La inversión ha ascendido hasta los 113 M€, reflejo de una expansión orgánica y adquisiciones.
● Sonae ha continuado con su política de responsabilidad social, y su apoyo a la comunidad, donde ha destinado más de 5M€.

Cláudia Azevedo, CEO de Sonae, afirma: “El segundo trimestre de 2020 ha sido seguramente uno de los trimestres más desafiantes de la historia de Sonae. Tras un buen inicio de año, fuimos golpeados por la pandemia de la Covid-19 a mediados de marzo, y ha sido durante el segundo trimestre cuando hemos notado los principales impactos de esta situación sin precedentes. Como ya he afirmado en diversas ocasiones, nuestra principal preocupación desde el primer momento ha sido la salud y la seguridad de nuestras personas, clientes y partners, mientras continuábamos prestando servicios esenciales a la sociedad y apoyando a nuestras comunidades. Todos nuestros negocios se han visto severamente afectados por este contexto adverso, pero es un orgullo poder decir que nuestra respuesta colectiva ha sido extraordinaria. Me siento verdaderamente honrada y privilegiada por liderar un equipo tan resiliente y generoso. Los últimos meses han mostrado no solo la cohesión y coordinación del equipo de gestión de Sonae, sino también el fuerte empeño de nuestra gente a la hora de servir a nuestros clientes y de cuidar de todos nuestros stakeholders. Nuestra cartera de negocios ha presentado un rendimiento muy resiliente a lo largo de las últimas semanas.

Me gustaría destacar los rendimientos excepcionales de Sonae MC y de Worten, que, en un contexto tan desafiante, han sido capaces de reforzar sus posiciones de liderazgo en el mercado portugués y crecer más del 9% y del 6% respectivamente en este segundo trimestre del año. Me gustaría, además, destacar la resiliencia de los restantes negocios de nuestra cartera, principalmente aquellos que se vieron forzados a cerrar durante la mayor parte del segundo trimestre.

Sonae Sierra se ha enfrentado una situación particularmente desafiante, concretamente en Portugal, con todos los centros comerciales prácticamente cerrados durante el trimestre y una elevada inseguridad en relación a las rentas debido a la legislación sin precedentes (a pesar de los acuerdos que ya se habían alcanzado con la gran mayoría de los comerciantes). Globalmente, Sonae ha crecido un 5% en términos en el trimestre y el EBITDA subyacente, en términos comparables, se ha mantenido estable frente al año pasado. Este es un rendimiento considerable, teniendo en cuenta que muchas de nuestras operaciones han estado cerradas durante varias semanas.

En este contexto difícil, es esencial mantener una posición financiera sólida para afrontar el futuro con confianza. Desde el inicio de 2020, hemos sido capaces de reforzar todavía más nuestra estructura de capitales a través de varias operaciones de refinanciación que supusieron más de 600 M€, así como de múltiples iniciativas de conservación de capital. Esta actuación nos ha permitido mantener una posición de liquidez saludable y cumplir nuestros compromisos con todos los stakeholders. Actualmente, todas las empresas de nuestra cartera poseen balances conservadores, lo que es importante para afrontar los próximos meses.

Mientras permanecemos profundamente comprometidos con la protección de nuestros negocios y el servicio a nuestros clientes, no perdemos de vista nuestras prioridades de sostenibilidad ambiental y social. En los últimos meses, hemos continuado reforzando nuestras iniciativas de responsabilidad social en varias áreas, concretamente a través de donaciones de alimentos e iniciativas de apoyo gubernamental relacionadas con la lucha contra la Covid-19. Asimismo, seguimos alcanzando progresos significativos en lo que respecta a nuestras metas de emisiones de CO2 y de consumo de plásticos.

Los próximos meses traerán diferentes tipos de desafíos a nuestros equipos, y estoy segura de que Sonae superará estos retos. Tenemos una cartera de negocios resiliente y una sólida posición financiera, pero tenemos, sobre todo, a las personas y los valores adecuados en toda la organización
”.

ANÁLISIS CONSOLIDADO
Semestre de crecimiento con un resultado neto que refleja una posición prudente frente a la pandemia


El rendimiento consolidado de Sonae en el 2T20 ha tenido dos momentos distintos: el período de confinamiento, hasta mediados de mayo, ha estado marcado por un fuerte impacto en la mayor parte de nuestros negocios: positivo en términos de rendimiento de ventas en Sonae MC y en Worten Portugal y condicionado en Sonae Sierra, en Worten en España y en Sonae Fashion, debido a que se han visto obligados a suspender sus operaciones durante este periodo. Ya en el post-confinamiento, se produjo la reapertura de todas las tiendas y la reducción gradual de las medidas restrictivas, pero todavía con algunos centros comerciales operando en horario reducido y, por tanto, registrando un menor número de visitantes.

Desde el punto de vista estatutario, el volumen de negocios consolidado ha crecido un 6%, hasta los 3.136 M€ en el 1S20, registrando un crecimiento del 5% en el segundo trimestre (2T20), hasta los 1.584 M€. El crecimiento de las ventas se ha visto impulsado por la rapidez en la implementación de fuertes medidas operacionales y por el rendimiento sin precedentes de las ventas online, permitiendo aumentos de cuota de mercado en la mayor parte de los negocios, destacando especialmente la fuerte contribución de Sonae MC.

En relación al EBITDA subyacente, Sonae ha alcanzado un resultado de 229 M€ en el 1S20 (-5%) y de 129 M€ en el 2T20 (- 7%). Esta evolución se explica, sobre todo, por la desconsolidación de dos centros comerciales core (consecuencia de la transacción Sierra Prime) en las cuentas estatutarias de Sonae Sierra y por el impacto negativo del periodo de confinamiento en Sonae Sierra y en Sonae Fashion. Excluyendo el impacto de Sierra Prime, el EBITDA subyacente de Sonae habría permanecido estable en el semestre. Así, el EBITDA consolidado ha ascendido a 256M€ en el 1S20, siendo que en el 2T20 fue de 128 M€, reflejando un menor resultado por el método de equivalencia patrimonial de Sonae Sierra y de ISRG.

El Resultado Indirecto de Sonae se ha visto afectado, sobre todo, por la reducción del valor de los activos de Sonae Sierra como resultado de la pandemia, un efecto no monetario que ha impactado en el resultado de Sonae, registrando un valor negativo de 16M€ en el 2T20.

En conclusión, al final del 1S20, el resultado neto atribuible a accionistas se ha situado en -75 M€, debido principalmente a un total de contingencias contables (non cash) de 76 M€ en el 1T20 y a la reducción de la valoración de la cartera de Sonae Sierra en el 2T20, ambas causas directamente relacionadas con la Covid-19.

Destacar que, a pesar de la situación de pandemia, en el 2T20 el resultado directo ha sido positivo, alcanzando los 6 M€.

Reducción de la deuda en 498 millones de euros e inversión de 113 millones de euros
Sonae continúa manteniendo su solidez financiera. La deuda neta total ha disminuido en 498 M€ un 28,4%, hasta los 1.257 M€. Las condiciones de financiación de Sonae se han seguido caracterizando por un bajo coste de deuda, que se ha mantenido en el 1,2% durante el 1S20 (cerca del 1,0%, excluyendo Sonae Sierra), y por el perfil de madurez medio, que ha superado 4 años.

Además de eso, y desde el final de 2019, Sonae ya ha refinanciado más de 650 M€ en préstamos a largo plazo. Tal y como se mencionó en los resultados del 1T, con estas operaciones, el grupo ha aumentado el perfil de madurez media, ha aumentado la diversificación de los bancos y ha reforzado de forma significativa su estructura de capitales. El aumento de la resiliencia de este balance, en un contexto adverso como el actual, permite a Sonae afrontar los próximos meses con mayor confianza y perseguir los objetivos estratégicos del grupo en mejores condiciones. Todos los negocios de la cartera han mantenido balances sólidos y conservadores.

En los primeros seis meses del año Sonae ha continuado invirtiendo. La inversión ha ascendido hasta los 113 M€, de los cuales 89 M€ han sido protagonizados por Sonae MC.

Gestión activa de cartera con refuerzo de participaciones
En el 1T20, Sonae Sierra ha creado Sierra Prime, una joint-venture líder en el sector inmobiliario de comercio minorista con APG, Allianz y Elo, la cual incluye los activos más icónicos de Sonae Sierra. Este ha sido un aspecto importante en la estrategia de reciclaje de capital de la empresa, así como en su negocio de propiedad y gestión de inversiones. En el 2T20, Sonae Fashion ha adquirido la restante participación del 50% de Salsa, estando ahora mejor preparada para llevar a la empresa a un nuevo nivel de crecimiento. Ya en el 3T20, Sonae ha reforzado su posición en NOS y ha anunciado el acuerdo de disolución de su colaboración en ZOPT. Cuando sean ejecutadas estas operaciones, Sonae garantizará una posición autónoma del 33,45% en NOS.

Protección de los empleados y creación de más de 1.500 empleos en Sonae MC
El importante papel social de Sonae y de sus participadas se ha traducido a nivel del empleo, destacando la creación de más de 1.500 puestos de trabajo en el área de comercio minorista alimentario en los últimos 12 meses. Frente a la situación de pandemia, y con la intención de proteger la salud y bienestar de los empleados, partners y clientes, se han seguido implementando diversas medidas. Los negocios que han estado cerrados durante el estado de emergencia han ido abriendo gradualmente desde mediados de mayo: a día de hoy, todos están funcionando y se han adaptado a la nueva normalidad, la cual exige medidas especiales de higiene y de distanciamiento. En caso de las oficinas centrales, así como en todas las funciones en las que es posible, continúa dándose prioridad al trabajo en remoto. En junio, se inició un retorno gradual a las oficinas en muchos negocios, aunque manteniendo una baja tasa de ocupación.

El Apoyo a la comunidad supera los 5M€ en respuesta a la situación de pandemia
Sonae ha continuado reforzando sus iniciativas de responsabilidad social. El apoyo directo a la comunidad ha superado los 5 M€ en el 1S20. Hay que destacar el apoyo generalizado a las instituciones (hospitales, ayuntamientos, centros de apoyo) a través de la distribución de miles de bienes alimentarios y no alimentarios y EPIs (equipos de protección individual) para los colectivos más vulnerables y enfermos, pero también a profesionales de la salud y a las fuerzas de seguridad. Además, se han donado centenas de ordenadores a escuelas para que los niños puedan seguir las clases en remoto.

Las empresas de Sonae también han participado activamente en las redes de colaboración creadas para el apoyo a la comunidad, destacando el apoyo en términos de abastecimiento internacional para las instituciones públicas, consiguiendo comprar EPIs en un momento de gran necesidad y facilitando toda la logística para su transporte hasta Portugal, así como para su distribución hasta entidades e instituciones prioritarias (ej. hospitales). Paralelamente, las empresas de la cartera han participado en varias campañas de obtención de fondos, los cuales han ascendido hasta los 1,2 M€. En ese sentido, Sonae ha donado más de 150 toneladas de productos de primera necesidad.

ANÁLISIS OPERATIVO Y FINANCIERO POR NEGOCIO 

Sonae MC crece un 11,5% y refuerza su posición de liderazgo

En el comercio minorista alimentario, el 2T20 ha presentado las mismas tendencias observadas en el final del 1T20. En un entorno muy desafiante, Sonae MC ha sido capaz de presentar un fuerte crecimiento de ventas, un buen rendimiento en la operación de e-commerce y una posición de liderazgo fortalecida. En el 2T20, el volumen de negocios ha crecido un 9% en términos comparables, hasta los 1.237 M€, con un crecimiento de ventas LfL superior al 6% y con un rendimiento muy positivo en los hipermercados, debido a su vasta oferta, espacio amplio y percepción de ambiente seguro; supermercados de proximidad, ya que los clientes están más cerca de casa para sus necesidades diarias; y el negocio online, que ha continuado registrando un crecimiento de dos cifras durante el 2T y ha permanecido a niveles elevados incluso tras el fin del período de confinamiento. En relación a los nuevos negocios de crecimiento, después de un inicio desafiante en el 2T, con la mayoría de las tiendas cerradas, han comenzado a registrar una recuperación en junio.

El rendimiento de las ventas en el 2T ha llevado a un volumen de negocios de 2.431 M€ al final del 1S20, contribuyendo a un crecimiento del 11,5% y un LfL del 8,3%. Este rendimiento refleja un impacto extraordinario de la Covid-19, demostrando la superioridad de la propuesta de valor de los formatos de comercio minorista alimentario de Sonae MC, algo especialmente importante en un sector en el que permanece la restricción de 5 clientes por 100 m2 en las tiendas.

Respecto a la rentabilidad operacional subyacente, el impacto incremental de la Covid-19 en cuanto a los costes, principalmente en el 2T, ha llevado a un margen ligeramente inferior respecto al año pasado. Entre los costes directos e indirectos relacionados con la pandemia destacan los costes de las medidas de higiene y de seguridad, así como los bonus pagados a los empleados para recompensar su excepcional trabajo durante el período de confinamiento, junto con los cambios en el canal y en el mix de productos que han afectado al margen bruto. En resumen, el margen EBITDA subyacente se ha situado en el 9,3%, comparado con el 9,5% en el 1S19.

Worten crece un 6% en el 2T, con la venta online aumentando en dos dígitos
En el comercio minorista de electrónica, Worten ha tenido un fuerte impacto en términos de ventas y rentabilidad, a pesar de tener contextos muy diferentes en Portugal y en España. La demanda en el canal online ha continuado generando crecimientos de ventas de dos dígitos, siendo el principal impulsor del rendimiento de las ventas.

En ese contexto, a pesar de los cierres en España y como resultado del aumento de la venta online, el volumen de negocios ha crecido un 6% (LfL 9% en las tiendas), alcanzando los 250 M€ en el 2T20 y los 482 M€ en el 1S20. Destacan especialmente las categorías de IT y entretenimiento, que han registrado un fuerte crecimiento, fácilmente explicado por la situación actual.

En lo que se refiere a la rentabilidad, el EBITDA subyacente de Worten ha mejorado en 7 M€, hasta los 12 M€ (margen del 4,7%) en el 2T, impulsado por el rendimiento de las ventas, en concreto en Portugal.

Sonae Fashion ve cómo MO y Zippy alcanzan las cifras de ventas online de 2019 en apenas un trimestre
Para Sonae Fashion, el 2T ha sido atípico y se ha visto afectado por el cierre de todas las tiendas, ya que las medidas de confinamiento han estado en vigor en la mayor parte del mismo. A partir de mediados de mayo, las tiendas comenzaron areabrir, condicionadas por exigencias legales y por una limitación del número de visitantes en los centros comerciales.

A pesar del contexto adverso y durante el período de confinamiento, Sonae Fashion ha implementado un conjunto amplio de medidas con el objetivo de encontrar formas alternativas de venta y aumentar el compromiso de sus clientes con sus diferentes marcas. Parte del impacto severo que hubo en las ventas se ha visto compensado por un rendimiento muy positivo del negocio online, que duplicó los valores del año pasado en el 2T. Vale la pena destacar a Zippy y MO, que han registrado valores en las ventas online cinco y seis veces superiores respectivamente, alcanzando el valor de las ventas de 2019 en apenas un trimestre. Además de eso, el rendimiento en la reapertura de tiendas presenta resultados alentadores para afrontar el resto del año. Globalmente, el volumen de negocios de Sonae Fashion en el 1S20 se ha situado en 131 M€, disminuyendo un 25% en términos comparables.

ISRG con rendimiento positivo tras la reapertura
Tras un fuerte rendimiento en 2019, los primeros meses del año fiscal de ISRG se han visto severamente afectados por la Covid-19, ya que a partir de mediados de marzo todas las tiendas de la empresa se han cerrado en Portugal y España (representando un período de parón a mitad del trimestre). Esta situación ha implicado que el resultado por el método de equivalencia patrimonial de la empresa incluido en las cuentas de Sonae haya sido negativo en 6 M€ en el trimestre.

El rendimiento tras la reapertura de las tiendas de ISRG desde junio, en ambas geografías, ha sido muy positivo y esperanzador.

Sonae FS aumenta su cuota de mercado en las tarjetas de crédito
El volumen de negocios de Sonae FS ha ascendido hasta los 17 M€ en el 1S20, en línea con el año anterior. Aunque no sea de los negocios más afectados de la cartera, la actividad de Sonae FS ha disminuido en los meses de confinamiento, concretamente en lo que respecta a la emisión de nuevas tarjetas de crédito y aprobaciones de préstamos personales. Sin embargo, desde mediados de mayo, el rendimiento operacional de Sonae FS ha comenzado a mostrar señales de recuperación y su actividad ha vuelto a niveles históricos, principalmente en las compras a través de la tarjeta Universo, junto con la recuperación de la actividad en España tras la reapertura de las tiendas de comercio minorista.

A pesar de la desaceleración del mercado de pagos con tarjeta de crédito como un todo (-15% hasta el final de junio), la tarjeta Universo ha sido capaz de registrar una cuota de mercado estimada del 18,1% en abril, el 16,4% en mayo y el 14,2% a final de junio, garantizando una media del 14,7% en el 1S20 versus el 12,5% en el 1S19. Esto representa una cuota de mercado récord desde su creación y en el período de confinamiento, impulsada por un fuerte aumento de las compras online en sectores como mercería, ropas y electrodomésticos, significativamente por encima de los números históricos. A finales de junio, había 886.000 tarjetas Universo activas, 85.000 más respecto al año pasado.

Sonae IM refuerza sus participaciones y entra en el capital de otra empresa tecnológica
El volumen de negocios de Sonae IM alcanzó los 63 M€ en el 1S20, habiendo registrado en el 2T20 una mejoría del 4%. Entre las empresas de la cartera de Sonae IM, destacan positivamente las empresas de ciberseguridad, que se han mostrado más resilientes a la crisis de la Covid-19, habiendo aumentado su volumen de negocios en el semestre a un ritmo de dos cifras.

Respecto a la actividad de inversión, la principal prioridad ha sido el acompañamiento y el apoyo a las empresas de la cartera, y se han realizado algunos refuerzos de inversión. A pesar de una desaceleración de la actividad de M&A en los meses de marzo y abril, ya que las prohibiciones de viajes y la cancelación de eventos han restringido la actividad de generación de oportunidades de inversión, el final del 2T20 ha mostrado algunas señales alentadoras, con la actividad de M&A comenzando a recuperarse. Durante el 2T20, Sonae IM ha hecho una inversión early stage en una empresa con una diferencial tecnología de short video.

Los resultados de los centros comerciales se han visto afectados por la pandemia en la valoración de activos
La Covid-19 ha tenido un impacto material en el sector inmobiliario de comercio minorista durante el 2T, principalmente en los centros comerciales, impactando negativamente en todas las unidades de negocio de Sonae Sierra.

En una base contable proporcional, el resultado neto del 2T20 de Sonae Sierra ha sido de -56 M€, dividido entre -3 M€ de resultado directo y -53 M€ de resultado indirecto, este último relacionado principalmente con revaloraciones de activos durante el trimestre, ya que el valor de los activos ha sufrido con el aumento de las yields y con los impactos operacionales relacionados con la pandemia.

La fase de retorno ha progresado bien, con el número de visitantes evolucionando positivamente (aunque por debajo de los niveles pre-Covid) y las ventas de los comerciantes mostrando señales alentadoras. Durante el confinamiento, Sonae Sierra ha desarrollado algunas iniciativas, que todavía se mantienen, con el objetivo de mitigar la pérdida de ventas de los comerciantes, como por ejemplo: i) un centro comercial virtual, en alianza con Dott y ii) una iniciativa click & collect, aprovechando el parking disponible en los centros comerciales.

NOS refuerza sus provisiones y presenta una estructura de capital robusta
NOS ha publicado los resultados del 1S20 el día 22 de julio. Este 2T ha sido un trimestre con un mayor impacto de la Covid-19 en términos operacionales y financieros cuando se le compara al 1T20, debido a un período de confinamiento más extenso, con todos los segmentos de negocio fuertemente afectados.

El volumen de negocios de NOS ha alcanzado los 667 M€ en el 1S20, -7,6% frente al año pasado. El rendimiento en el 2T ha reflejado la ausencia de espectadores de cine debido al cierre de las salas, la disminución significativa de los ingresos de roaming, la suspensión de la facturación de canales premium (en abril y mayo) y el entorno más desafiante que se ha hecho sentir en el B2B. La división de Exhibición Cinematográfica y Audiovisuales ha sido la más afectada en términos relativos (más del 40%), dado el cierre completo de los cines desde el 16 de marzo. El EBITDA ha seguido la misma tendencia, y ha disminuido un 7,8% en el 2T hasta los 158 M€ y un 6,3% frente al 1S19, hasta los 311 M€ en el 1S20.

En resumen, el resultado neto del 2T20 ha caído un 5% en términos comparables, hasta los 45 M€ en el 2T20, resultante de una bajada del EBITDA que ha sido superior al beneficio de capital contable de 6 M€ resultante de la venta de NOS International Carrier Services. Al final del 1S20, el resultado neto ha sido de 35 M€, fuertemente impactado por los ítems no recurrentes relacionados con la Covid-19 ya registrados en el 1T20.

Sin embargo, el balance de NOS se mantiene sólido, cerrando el 1S20 con una deuda financiera neta para EBITDA del 1,8x. Esta posición será reforzada con la venta de NOS Towering a Cellnex, que ya ha sido aprobada por la Autoridad de la Competencia Portuguesa en el 3T20.

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